银行将成为个人黄金延期交易(下称“个金TD”)业务的“独家代理”。但不少投资者却对个金TD望而生畏，因为其手续费相对于黄金期货和地下炒金来说要高一些。

　　“手续费并不是也不能成为比较产品优劣的唯一标准。”专家表示，决定是否投资某个产品，需要考虑保证金率、涨跌停板、交易时间、能否交割等多种因素；个金TD手续费相对较高有其客观原因，但对于有需求的投资者，手续费并未成为投资个金TD的障碍。

　　目前，已经开办个金TD代理业务的银行，手续费在万分之十五至万分之十九之间（注：本公司的优惠费率为万分之12起），而黄金期货的手续费只有万分之二。

　　“这是两个不同的品种。投资者不能单纯用手续费来衡量产品的优劣。”个金TD作为一种中线投资产品，是黄金投资者的投资组合中需要考虑配置的。

　　另外，个金TD的夜盘交易吸引了不少人。个金TD业务要比黄金期货每天4个小时的交易时间多出一个夜盘，白天9：00~11：30，下午1：30~3：30，晚上21：00~次日的02：30，基本上覆盖了全球交易时段。

　　“对于中国投资者，黄金的夜盘风险非常大。”国际黄金市场24小时交易，很多期货投资者每天晚上寝食难安，生怕第二天一早开盘，自己的账户已经爆仓，尤其是在金价波动剧烈的时期。而夜盘交易可以避免发生因交易时间的人为隔断而导致国内盘开盘时大幅跳空，为留隔夜仓的投资者提供了消化风险的路径。

　　个金TD手续费比期货高，也有当前现实条件的考虑。首先，上海期货交易所(下称“上期所”)有多个品种，而上海金交所产品相对单一，总交易量远小于上期所，系统运行的单位成本较高；其次，上期所其他产品的手续费都比较低，而黄金产品的手续费势必向其他产品靠拢。

　　今年9月，金交所黄金TD交易金额4289亿元，金交所黄金品种交易额合计6463亿元，加上铂金、白银的总交易额也才6854亿元；上期所黄金期货成交额2017亿元，不到个金TD的一半，但是上期所9月份的总成交额达到75625亿元，是金交所总交易额的10多倍。

　　从金交所的数据看，去年9月，金交所黄金TD累计成交量环比增长26.73%，同比增长15.65%。

　　但专家提醒，除了要考虑手续费，投资者一定要深刻认识个金TD与黄金期货是两个不同的产品，有不同的特点，也应有不同的交易风格，切莫把TD当作期货操作。

　　个金TD交易是投资者可以以保证金的方式进行的一种黄金现货延期交收业务，是一个现货交易，非但不用当天交割，还可以无限期地延期交割。

　　“什么是期货交易，什么是现货交易，关键取决于是以什么样的价格来交易的。”专家表示，如果是以现货的价格进行交易，这种产品全部属于现货交易品种；但如果是以未来的价格进行交易，那就属于远期或期货交易。上海黄金交易所是以当日的价格来交易的，尽管没有实物交割，但也属于现货交易。这是个必须澄清的概念。

　　两者相比，从交割期限来讲，期货有固定的交割日期，但黄金TD没有固定交割日期，可以一直持仓；从交易时间来讲，黄金TD有夜场交易，而期货没有。

　　“懂行的客户会发现，TD和期货各有各的好处。”

　　“如果只看手续费，我们是不是可以说交易实物黄金的人都是非理性的？”不能下这样的结论，因为不同人有不同的产品需求。目前，实物黄金交易的手续费是10元/克，以200元/克的金价计算的话，手续费高达5%；银行个金TD交易业务万分之十五的手续费率只相当于约0.32元/克的手续费。这个水平与纸黄金相当，也与股票交易的手续费差不多。

     【来源：第一财经日报】